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          軍品集采到底是不是利空

          時間:2021年08月24日 11:56:59 中財網
            隔夜陸軍總裝的一則消息把今天軍工股的屁股給捅了。很多人認為軍品也要集采。然后套用了醫藥股動輒90%砍價的邏輯,怎么說呢,我覺得對于看熱鬧的群眾道理可以類比,但是對于身在其中的投資者,咱們必須具體情況必須具體分析
            軍品降價是客觀存在的,某些大類軍品放量集采降價也是在預期之中的,但絕非市場認為的突然集采降價。早在2021年4月14日,中國航天報報道,航天兩大集團聯合發表《關于推進航天型號元器件聯合采購的聲明》;
            之前碳纖維就進行過一次集采,不過最終也就是“未來兩三年階梯式降價,最終降30%左右”,跟醫藥動輒90%的“自殺式降價”完全是兩碼事。

            尤其與醫藥集采完全不同,醫藥是大量仿制藥企業針對一些沒有技術門檻的領域拼下限,但軍品尤其合格的上游供應商本身就有限,不存在很多競爭者,高端材料領域有核心資質的就那么幾家,尤其沒有海外巨頭砸價。所以別說現在僅僅是陸軍總裝出的相關文件,更別說這里面明確講了——重點是不要浪費錢,而不是為了低價而低價。

            就說一個非常重要的點——這個文件并未涉及空軍,而目前上游材料的需求主要是受空軍戰機推動,所以只是陸軍集采的話,對行業景氣度的影響很小
            而從行業供需來看,目前軍品上游很多分支是供不應求,以撫順特鋼所在的高溫合金分支為例,目前產能跟不上需求,2020年把2019年剩的幾百噸庫存都拿出來賣了。在產業供不應求的背景下,出現大幅降價是不現實的。

            我們一再強調,軍工本輪行情,并非產品漲價邏輯驅動,也不是以往的事件驅動,而是在十四五訂單的大邏輯下,量增帶來的業績提振才是核心驅動力。其實軍品降價是一直客觀存在的,軍工上游基本都在執行招標采購,逐年降價也是事實,只是新產品補充疊加放量采購規模效應,量升不僅能補上價跌,利潤率也會有所上升,尤其是對那些競爭格局好、擁有核心競爭力的企業而言。

            所以真的要說有什么影響整個板塊,不如看看最后一周軍工股中報的情況,如果整個行業中報繼續維持高增,那么短期的利空會成為金坑,反而是繼續關注的機會。
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