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          天然氣板塊再度走強!多因素驅動價格暴漲 下半年需求依舊旺盛

          時間:2021年08月24日 15:00:25 中財網
            8月24日盤中,天然氣板塊延續昨日強勢,截至發稿板塊漲幅超2%排在板塊漲幅榜前列。板塊中大通燃氣(000593)(000593)、長春燃氣(600333)、重慶燃氣(600917)(600917)、新疆火炬(603080)(603080)、京城股份(600860)(600860)、百川能源(600681)(600681)多股漲停。


            消息面上,國家能源局石油天然氣司等部門21日發布的《中國天然氣發展報告》稱,我國天然氣多元供應體系持續完善,“全國一張網”基本成型。報告稱,我國天然氣產供儲銷體系建設已取得階段性成效,四大進口戰略通道全面建成,國內管網骨架基本形成,干線管道互聯互通基本實現。報告指出,天然氣產業規模不斷擴大,需要管網設施的持續配套建設;加強儲氣能力建設是天然氣安全穩定供應和行業健康發展的重要保障。

            此外,據央視報道,曾經價格低廉的天然氣,近期一躍成為大宗商品漲價王,亞洲過去一年暴漲6倍,歐洲14個月內瘋漲10倍。很多國家從消費者到企業,都能感受到天然氣價格暴漲帶來的壓力。就連天然氣資源豐富的美國也頂不住了,日前天然氣價格已創下近10年來最高水平。

            央視表示,天然氣不斷上漲的價格,也在不斷推升著各國對通貨膨脹的擔憂??梢哉f,現在天然氣行業是賣方市場,俄羅斯、澳大利亞、卡塔爾等主要的天然氣出口國則成了“香餑餑”。其中最不好受的當屬歐洲買家,此前有消息指出,由于不愿向烏克蘭支付高昂的過境費用,7月以來俄羅斯對歐洲出口的天然氣總量較6月份減少了10億立方米。

            天然氣價格自20年下半年起大幅增長
            截至21年8月20日,NYMEX天然氣期貨收盤價接近4美元/百萬英熱,創下近10年最高價格水平,年初以來上漲51.12%。天然氣所顯現出的供需矛盾由于需求本身增長導致,我們預計其未來價格將進一步上漲。

            氣候季節性變化是天然氣價格波動的主要原因之一
            由于美國天然氣發電比例逐年提高,近期高溫天氣推動美天然氣消費量大幅增長。按照EIA的統計,美國天然氣消費38%用于發電,15%用于居民消費,27%用于工業消費。今年夏季美國全境干旱預計水力發電受到抑制,提振天然氣用于電力生產的比例。2021年天然氣需求快速增長主要反映了經濟從Covid-19危機中的復蘇,在接下來的幾年中,經濟活動和替代其他污染更嚴重的燃料(如煤炭和石油)將推動天然氣需求的增長,尤其是在發電、工業和運輸等行業。

            碳中和政策推動能源轉型,天然氣將作為煤炭的主要替代能源逐步取代煤炭
            天然氣作為最清潔的化石燃料之一,二氧化碳排放量比煤炭低近50%。能源結構切換的推動下,天然氣將不斷取代煤炭,預計液化天然氣的需求到2035年將以3.4%的速度增長,超過其他化石燃料。據IEA,2024年天然氣總需求量將較2020年增長3500-4300億立方米,主要是活躍的經濟活動和替代燃料的驅動結果,其中2/3的增長預計由高度經濟活躍的驅動,1/3的增長由煤炭的替代能源驅動。

            我國天然氣對外依存度逐年上升,天然氣進口量持續攀升
            2020年我國天然氣消費量3250.37億立方米,同比增7%,截止2021年H1,全國天然氣消費量1850.92億立方米,同比增16.36%。我國液化天然氣需求主要為工業燃料,2020年該領域消費量占比為49%,其次是交通用氣和城市燃氣,消費量占比分別為34%與15%。當前處于“十四五”規劃開局之年,能源結構低碳化轉型有望得到快速推動。長期視角下,煤炭消費預計將會受到嚴格的限制,而天然氣將成為助力碳達峰目標實現的能源選擇,天然氣需求長期向好。

            上半年天然氣需求超預期
            在雙碳背景下,天然氣的推廣使用成為短期降低碳排放的重要手段,工業煤改氣或提供了較強的行業量增推力。與此同時,疊加疫情后強勁的產業復蘇,上半年國內整體天然氣需求超預期向好,表觀需求量達1851億方,同比增加16.4%,增速為2019年以來高點。供給方面,相對生產更具靈活性的進口端高增,凸顯出國內需求的旺盛。上半年我國實現天然氣產量1045億方,同比增加9.7%;進口量832億方,同比增加23.7%。

            國際氣價走高疊加國內需求旺盛
            在國際供需偏緊的背景下,上半年LNG進口成本持續走高,LNG中國到岸價上半年平均為10.03美元/百萬英熱,同比抬升約252%。與此同時,國內天然氣需求明顯向好,成本疊加供需導致國內天然氣市場化價格持續走高,中國LNG出廠價格全國指數上半年平均為3873元/噸,同比增加約25.4%,截至8月13日,價格指數已達到5462元/噸,同比高出2908元/噸,增幅114%,呈現明顯淡季不淡的局面。

            天風證券(601162)發布研究報告稱,短期來看,預計今年下半年我國天然氣市場仍為緊平衡狀態,隨著冬季供暖季臨近,價格或將繼續抬升。長期來看,天然氣在化石能源中清潔屬性佳,將作為向可再生能源過渡的最佳選擇。雙碳目標下,預計十四五、十五五期間天然氣需求將保持正增長復合增速分別為6%和8%,需求的持續增長有望帶動未來國內LNG價格中樞上移。
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